viernes, 27 de abril de 2018

Rentabilidad acumulada +20,03%

Esta semana ha venido marcada por la presentación de resultados trimestrales de la mayoría de empresa del S&P 500 y de muchas de las empresas españolas del Ibex35. En líneas generales, los resultados han estado en línea con lo esperado con el consenso del mercado, aunque en algún caso a pesar de ganar más dinero que en el mismo período del año anterior, el mercado no ha hecho una lectura positiva como el caso de Banco Santander, donde se ha prestado foco en la reducción de márgenes, y por eso el día de presentación la cotización retrocedía.

En el caso de Telefónica, ha ganado un +7.4% más y ha reducido su deuda en un 10%, que es donde el mercado tiene el foco actualmente. Y es por ello que desde hace unas semanas el mercado venía descontando esta información y la cotización ha ido subiendo.

Asimismo, DIA ha reaccionado tras tocar niveles de 3.5 y se está acercando a los 3.9 que es mi precio de compra medio sin contar las primas cobradas por la put de hace unas semanas. 

Todo esto ha derivado en el valor de mi cartera con subidas que no veía desde hace tiempo. La rentabilidad de la cartera ha pasado en dos semanas desde +18.70% hasta el 20.03%, gracias como digo al buen comportamiento de los dos valores en cartera (+3.7%) y de la pérdida de valor temporal y valor intrínseco de las opciones vivas.


Con este movimiento de estas dos semanas, la rentabilidad en el año 2018 sube hasta el +1.42%. mientras que el IbexTR no llega al cero todavía (-0.41%). 


Como puede apreciarse en el gráfico de evolución la cartera ha cogido impulso mientras que el fondo Metavalor FI ha corregido ligeramente, no obstante me saca una distancia considerable que costará recuperar.

Hay que señalar que desde abril de 2017, la idea fue preservar el capital ante posibles bajadas de bolsas, escenario que se ha dado a juzgar por gráfico véase la línea del Ibex35), lo que ocurre es que desde marzo de este año la cartera no está invertida ni a un tercio de su capacidad y por eso el impulso de subida está siendo menor que en el caso de Metavalor FI.


lunes, 16 de abril de 2018

Rentabilidad acumulada +18.70%

Hemos vuelto a dos semanas de leves subidas, lo que ha ayudado a que la rentabilidad acumulada del año vuelva a terreno positivo (+0.1%) mientras que el IbexTR sigue en negativo en el año (-2.2%). El comportamiento de la renta variable de la cartera, formada actualmente por las acciones de Telefónica y DIA, se ha revalorizado un +1.7% en el bisemanal. La acción de la empresa de telecomunicaciones parece que ha rebotado desde los mismos niveles mínimos post Brexit de junio de 2016. Aparte de este apunte técnico, ha comenzado a sonar en prensa la posible reducción de deuda a la que ha puesto foco la dirección, y esta vez parecen ir en serio.

La empresa dirigida por Álvarez-Pallete se ha llevado una buena parte del espectro de frecuencias en la subasta de la semana pasada en Reino Unido, lo que pone a Telefónica en una situación ideal de cara a la venta de O2, ya que esta nueva adjudicación de frecuencias servirá para el despliegue del 5G. También están sobre la mesa las posibles ventas de Telefónica Alemania y Argentina. Se habla que en global Telefónica podría disponer en los próximos meses de más de 15.000 millones de euros, en parte destinado a la reducción de deuda. Recordemos que el gran foco está puesto aquí, y el mercado espera que se produzca más pronto que tarde.

Respecto a DIA, la cotización sigue con una gran debilidad, en los últimos meses la cuota de mercado de DIA no ha hecho más que debilitarse frente a las cifras de Mercadona e incluso Lidl. La semana pasada se habló de una posible alianza entre DIA y Carrefour, pero se desconocen los detalles.

La rentabilidad acumulada de la cartera se ha movido hasta los 18.70% y las últimas puts vendidas están aportando al margen en torno a 136 euros hasta mayo. Si Telefónica acaba por encima de 8.16 no se ejecutarán.


Y respecto al reto, sigue la tónica de las ultimas semanas, con el fondo Metavalor FI cada vez más distanciado, y es que las mayores posiciones del fondo en Talgo, Técnicas Reunidas, Renta Corporación, etc. le han salido muy bien en lo que llevamos de año. En general, las small caps se han comportado mejor que las big caps y de aquí la ventaja que está sacando, aparte de estar invertido caso al 100%.