Primer día y primera operación

Primera operación: Venta de 5 put de teléfonica strike 9.75 vencimiento 20/05/16. Conseguimos un precio de 0.53 euros por acción o 53 euros por contrato ( en este caso 1 contrato put equivale a 100 acciones). Como hemos hecho 5 contratos cobramos un total de 265 euros. A continuación dejo la cotización de la venta de put que he hecho (señalada en verde), donde a la izquierda están los strikes y a la derecha la posición de venta a 0,56 y la de compra a 0,52. Yo he conseguido un precio de 0.53 (soy posición vendedora).

     Fuente: Eurex

Cuando uno hace una venta de put está vendido de un derivado y por tanto la cámara de compensación o el mercado (Eurex) nos exige que pongamos un dinero como garantía en caso de que la inversión vaya mal. Aproximadamente nos cuesta depositar un 35% de garantías sobre el efectivo. Son unos 1.700 euros.

Una venta de put implica tener la obligación de comprar las acciones siempre y cuando el valor subyacente, en este caso telefónica, acabe por debajo del strike el día del vencimiento. En realidad, como es una put del mercado Eurex, es americana, lo que significa que el comprador de mi put me la podría ejecutar antes del día de vencimiento, pero esto casi nunca sucede.

Si a vencimiento, la acción queda por encima de 9.75, mi ganancia habrá sido la prima. Si en cambio queda por debajo, estaré obligado a comprar 500 acciones (5 contratos por 100 que es el multiplicador de este contrato) a 9.75, cuando a mercado estarían por debajo. En este caso, el resultado de la operación sería la prima más la diferencia entre el precio de cierre y el precio de strike. Si por ejemplo, acabara a 9 euros, el resultado sería:

Resultado hipotético = 265 + ( 9 - 9.75 ) * 5 contratos * 100 =  -110 euros

Existe la posibilidad de deshacer la posición "Venta put" haciendo la posición contraria "Compra put" del mismo strike, vencimiento y mercado. En caso de que se ejecute, nosotros optaremos por comprar las acciones, porque en este caso nos parece un buen precio comprarlas a un precio efectivo de 9.75 menos 0.53, es decir, a 9.22.

Finalmente, contaremos las comisiones de nuestro broker, que en este caso han sido de 0.75 eur por contrato. En total hemos pagado 3.75 euros.